Розничные инвесторы в DAT с большей вероятностью потеряют средства: Bloomberg

Убытки розничных инвесторов в подобных структурах DAT могут продолжать расти по мере роста стоимости криптовалютного рынка, исчисляемой миллиардами долларов. По некоторым последним оценкам, потери составили более 17 миллиардов долларов.

Стратегии DAT оставляют розничных торговцев в беде

Анализ Bloomberg показывает, что розничные трейдеры столкнулись с падением доходности инвестиций из-за недавних рыночных изменений. Доверие инвесторов к этим инструментам уже подорвано, поскольку цена биткоина упала ниже 100 000 долларов.

Многие DAT, которые когда-то торговались с премией, теперь торгуются ниже чистой стоимости активов. «Эти структуры могут функционировать как циклические сделки», — сказал Крис Холланд из HM. «Если ликвидность когда-либо будет подвергнута настоящему испытанию, розничные инвесторы могут остаться с убытками, которых эта структура должна была избежать», — поделился он.

Распродажа, подобная той, что произошла в октябре, привела к падению стоимости многих из этих активов. По данным 10X Research, розничные инвесторы понесли убытки не менее чем на 17 миллиардов долларов после инвестирования в акции DAT, смоделированные по стратегии Майкла Сэйлора.

Тем временем спонсоры всё чаще прибегают к натуральным пожертвованиям. Это система, в которой спонсоры вносят собственные токены, а не привлекают фиатные средства для покупки на открытом рынке. Обычно эти токены не котируются на бирже или крайне неликвидны.

Это может начать менять подход к распределению рисков. Зачастую то, что кажется притоком капитала, рециркулируется. Однако, когда рынки разворачиваются, последствия могут коснуться акционеров, в основном розничных трейдеров.

Проекты, которые переоценили свои вложения

Одним из примеров является Flora Growth Corp. В сентябре компания объявила о выпуске DAT на сумму 401 млн долларов, привязанных к токенам Zero Gravity. Но только 35 млн долларов из этой суммы поступили в виде наличных. Остальное было представлено токенами стоимостью 3 доллара каждый. 

После листинга стоимость этих токенов упала почти до $1,20. Это подорвало структуру акционерного капитала сделки. С тех пор акции Flora Growth упали более чем на 65%.

Кроме того, Alt5 Sigma привлекла 1,5 млрд долларов на покупку токенов World Liberty Financial. Половина этой суммы была представлена ​​токенами WLFI по цене 0,20 доллара ещё до их публичного размещения. Акции обеих компаний упали в цене с момента начала формирования казаначейства.

Кроме того, Tharimmune привлекла 545 миллионов долларов, вложив 80% средств в некотируемые токены Canton. Когда токен наконец появился на биржах, его стоимость упала почти на 50%. Это потянуло за собой и инвестиции инвесторов. Как заметил один аналитик, «DAT на 80% в натуральном выражении — это, по сути, тонкая обёртка для одного волатильного токена».